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擴張效果待市場檢驗三安光電40億蕪湖二期項目擱淺

距離三安光電決定募資80億元用於蕪湖光電產業化 (二期)項目(以下簡稱蕪湖二期)和安徽三安光電LED應用產品產業化專案已過去兩年時間。然而，記者近日發現，三安光電謀劃已久的40億元大專案蕪湖二期已悄然擱淺。

業內人士表示，三安光電所處的LED上游產業已經呈現出產能過剩的跡象，企業和政府都應冷靜和理性，不宜繼續擴張。

項目投建尚無時間表

今年3月15日，三安光電發佈公告，決定終止公司公開增發A股股票方案。

公告稱，由於市場環境發生了變化，結合公司情況，經公司與保薦機構平安證券商議，決定終止公司本次公開增發A股股票方案，並向證監會申請撤回公司本次公開增發A股股票方案的申請文件。

但在公告中，三安光電並未提及此次增發方案的具體內容，更未提及此次募資計畫投資專案。

記者近日在查閱三安光電2011年公告發現，被模糊處理的流產增發方案，背後大有文章。

2011年5月6日，三安光電公佈公開增發不超過21000萬股A股的方案，募集資金總額不超過80億元(含發行費用)，全部用於安徽三安光電有限公司蕪湖光電產業化(二期)項目和安徽三安光電有限公司LED應用產品產業化專案，兩項目合計總投資約為91.25億元。其中蕪湖二期為50億元。

3個月後，三安光電再發公告稱，根據證券監管部門審核回饋意見，對上述增發金額下調為總額不超過63億元，擬投入蕪湖二期的募集資金也縮水至40億元。

儘管如此，該增發方案遲遲未有實質性進展。

三安光電董秘王慶在接受記者採訪時稱，增發週期過長、融資市場低迷是公司放棄此次增發的主要原因，公司正在考慮其他融資管道，但目前尚無定論，蕪湖二期投建無時間表。

在行業競爭日趨激烈的今天，三安光電低調放棄謀劃兩年之久的擴張計畫並未引起太大的關注，這或許與公告的“巧妙處理”有關。對此，一位不願具名的律師認為，三安光電此舉算不上違規，但按理說對這兩個專案的處理情況應做出解釋。

擴張效果尚待市場檢驗

較之兩年前，三安光電身處的LED上游產業愈發過剩，利潤式微。

有業內人士猜測，三安光電主動放棄增發募資、放緩新項目上馬，或許有這方面的考慮。

但王慶在採訪中否認了上述猜測，他表示市場還有很大的空間。但蕪湖二期的擱淺對公司將產生怎樣的影響，王慶未予正面回答，稱公司業績將在財報中體現。

根據三安光電2012年年報，公司2012年實現營收33.63億元，較上年同比大增92%；實現淨利8.10億元，較上年同比下降13%。另外，其主營業務LED毛利率為25%，同比下滑14%。

據其年報，安徽三安光電有限公司蕪湖光電產業化 (一期)項目(以下簡稱蕪湖一期)購置的MOCVD設備已投入生產，雖然獲得了一定的經濟效益，但由於大部分設備於2012年逐步投產，達到滿產尚需一個過程，待產能完全釋放，規模效應充分發揮，公司業績將會逐步得到體現。而今年一季度，三安光電淨利同比下降18.77%。

業內人士表示，三安光電在國內LED外延片領域頗具實力，但當下產能過剩顯現，盲目擴張恐暗藏風險。

前述業內人士表示，蕪湖一期逐漸釋放出來的產能對未來三安光電的業績貢獻將進一步增大，在嘗到甜頭之後，三安光電對蕪湖二期的渴望亦在情理之中。


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