洛陽鉬業：鉬價疲弱，盈利下滑
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- 分類：鉬業新聞
- 發佈於：25 十月 2013
- 作者 Elva
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收入、淨利潤均同比下降。
2013年上半年公司主營業務收入26.9億元，同比下降11.32%；實現歸屬上市公司淨利潤為6.05億元，同比下降16.07%。綜合毛利率為32.56%，基本每股收益為0.12元。
1至6月份，公司完成鉬精礦（含鉬47%品位）產量約17380噸，比去年同期升6.53%；鎢金屬產量（100%WO3）3264噸（不含洛陽豫鷺礦業），比去年同期增長19.74%；硫酸產量約38880噸（濃度98%），黃金786千克，白銀40786千克。
鉬價疲弱，鎢價上漲。隨著經濟的進一步趨弱，鋼市不斷惡化，需求不足而又供應過剩致使2013年上半年鉬精礦和鉬鐵價格持續下滑。鉬精礦上半年均價 1,625.25元/噸度，同比下降10.03%；鉬鐵11.09萬元/噸，同比下跌10.35%。預計下半年鉬價仍然會在低位徘徊。而鎢價整體情況恰恰與鉬成相反趨勢，整體處於上漲趨勢。鎢產品雖然需求不足，但是供應相對緊張，助推鎢產品價格持續快速上漲。預計13年下半年鎢價大幅上漲的可能性不大，可能會在高位維持震盪。
毛利率略有下降，期間費用率下滑較大。公司毛利率32.6%，同比下降1.9%。主要是由於金銀售價下降以及電解鉛持續虧損所致。鎢價上漲使得鎢產品毛利率上升至78.79%，鉬產品毛利率在生產成本的控制下略微上升至35.25%。上半年三項費用率為5.88%，同比下降2.47個百分點。其中，銷售費用下降26%，加強預算管理使管理費用下降34%，存款利息收入使財務費用下降68%。
50億元收購澳洲銅礦，產品多元化更進一步。公司是國內最大、全球第四大鉬生產商和世界第二大鎢精礦生產商，此次收購將為公司提供一個國際化的平臺，促進公司建立並發展基本金屬、特種金屬和貴金屬的投資組合。通過收購高品質、低生產成本、開採年限長的在產銅礦，有利於公司的進一步產品多元化的發展和公司價值的提升。
給予“觀望”的投資評級。預計2013、2014年EPS分別為0.20、0.25元，按8月27日收盤價7.67元，對應市盈率為38倍、31倍。雖然公司高景氣度的鎢價彌補鉬價下滑的負面影響，但是考慮到國內經濟復蘇步履維艱，拐點暫未出現，給予“觀望”的投資評級。
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