鉬行業龍頭受制于行業低迷
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- 分類：鉬業新聞
- 發佈於：19 三月 2013
- 作者 CCJ
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公司2012年實現營業收入57.11億元,同比下降6.37%;歸屬于上市公司股東的淨利潤10.5億元,同比下降6.07%,基本每股收益0.21元,同比下降8.7%。
鎢、鉬價格震蕩走低,短期恢復難度大。2012年受宏觀經濟不振、下游需求疲軟影響,公司主要産品鉬精礦、氧化鉬、鉬鐵以及鎢精礦全年均價都出現不同程度下滑,鉬相關産品價格在今年年初出現一波反彈,但由于下游鋼鐵行業過剩嚴重、需求依然疲軟,我們預計2013年公司主營産品價格難以出現大幅回升。
公司資源優勢明顯。公司的三道莊鉬鎢礦屬于全球最大的原生鉬礦田--欒川鉬礦田的一部分,也是中國第二大白鎢礦床,資源禀賦好,且適合露天開采,開采成本低,盈利能力强。另外,公司合營公司富川礦業擁有的欒川上房溝鉬礦以及公司控股子公司擁有新疆哈密市東戈壁鉬礦,均是品位較高的優質資源。資源優勢增强了公司在行業內的競爭力和影響力。
募投項目待啓動。公司2012年在A股上市,計劃融資36億元,但由于A股市場低迷,在行政干預下,公司僅融資不足6億元,融資規模縮水85%,故公司原募投項目中“高性能硬質合金項目”和“鎢金屬製品及鎢合金材料深加工項目”中止,而年處理42,000噸低品位複雜白鎢礦清潔高效資源、年産10,000噸鉬酸銨生産綫項目目前已開始評估幷將要啓動,募投項目建設期爲兩年,完成後將提升公司資源利用水平,完善産業鏈,提高産品深加工能力。預計到2015年將陸續爲公司産生經濟效益。
盈利預測與投資評級:我們預計2013-2015年公司每股收益分別爲0.228元、0.255元、0.324元,對應的PE爲43.3倍、38.6倍、30.4倍,公司同時在聯交所上市,A股較H股價格溢價較大,且A股價格在上市首日受行政干預後開盤報復性瘋漲,目前仍處于高位,故給予公司“持有”的投資評級。鑒于美國加州納米技術研究院成功使用輝鉬製造出輝鉬基柔性微處理芯片,該材料某些性能超過矽和石墨烯,有望成爲下一代半導體材料,公司作爲全國最大、全球領先的鉬生産商之一,建議持續關注輝鉬概念對公司的影響。
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